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茅台跌停,五粮液跌停,白酒股全线崩盘!一个时代结束了?

2018-10-29阅读 271 财经 我要关注


《财经》新媒体 王小贝/文 蒋诗舟/编辑

 

在经历了上周的四连跌后,今日开盘,贵州茅台(600519)竟“躺”在了跌停板上。



作为典型的白马股,贵州茅台一字跌停着实让不少股民感慨“活久见”、“N年难得一遇”,甚至被认为代表了一个时代的终结。此外,还有不少股民在@贵州茅台 的官方微博留言喊话,希望公司能回购股票或公开说明经营情况。


 

截至收盘,贵州茅台报549.09元/股,创逾一年新低,市值蒸发近766.4亿元,跌停板封单高达5.4万手,约人民币30亿元。

 

Wind数据显示,截至三季度末,共有95家基金公司重仓持有贵州茅台5176.99万股,以目前最新股价549.09元/股计算,持股市值284.26亿元。其中,华夏基金和易方达基金重仓贵州茅台,分别持股893.75万股和742.87万股。

 

盘面显示,贵州茅台股价10月份以来跌幅累计达24.78%,以三季度贵州茅台均价689.22元/股测算,在基金10月未减仓的前提下,预计基金持有市值10月份以来缩水近73亿元。

 

贵州茅台的罕见跌停也令整个白酒股士气大伤。五粮液、古井贡酒、洋河股份、水井坊、口子窖、山西汾酒、伊力特掀起跌停潮,酒类指数下跌逾9%。


 

跌停背后究竟发生了什么?

 

对于此次贵州茅台跌停的原因,不少投资者认为应归咎于其第三季度业绩不及预期。


据贵州茅台10月28日发布的三季报,今年前三季度共实现营收522.42亿元,同比增长23.07%;净利247.34亿元,同比增长23.77%。不过,去年前三季度茅台的营收及净利均同比增长逾60%,可见今年增速已明显放缓。

 

 

此外,贵州茅台今年第三季度归属于母公司股东的净利润实际同比增长仅2.71%,而这一指标在去年的单季度最低记录为25.24%。按照此前市场预期,贵州茅台业绩增速一般都在30%左右浮动。大幅度低于预期的数据一经披露,无疑等于给投资者泼了一盆冷水。

 

其实,自上周起茅台股价便开始一路下行,周跌幅达8.94%,为2015年8月以来的最大单周跌幅。

 

面对惨淡的行情,有分析师认为,虽然业绩增速不及预期是导火索之一,但茅台在基本面上并无风险,引发跌停的关键因素在于悄然改变的投资心态及预期。

 

众所周知,长期以来茅台在中国股市拥有一批“铁粉”,他们坚信“茅台股价超过1000元不是梦”。知名私募投资者但斌也是其中一员,他曾放言“别再问茅台是否有泡沫,从专业角度分析一下,茅台属于酱香型白酒,白酒没有泡沫,有泡沫的那是啤酒”。

 

在今年1月的一次私募行业会议上,但斌这样预判茅台股价的走势:“当时我们说茅台要到600元,很多人说贵了,但2017年就到了700多元,到2018年底的话,大概率会涨到让大家目瞪口呆。”



然而,持相反观点的投资者则认为,茅台已被炒过了头,早由价值投资变成了价值投机,股价迟早会回归理性。尤其是在A股整体疲弱的大环境下,茅台的利润增速又远低于预期,此时昔日关于茅台的信仰,诸如“价值投资的典范”、“弱市抗跌神器”、“时间的玫瑰”、“消费股神话”等,难免开始崩坍。

 

财经评论员陶凤指出,从这一角度来看,茅台跌停倒也不是坏事。“茅台本是消费升级的获益者,而不是用来炒作的投机商品。走下神坛的茅台才更接近真实的自己。”

 

陷入集体杀跌

白酒股的明天还会好吗?

 

今日的白酒股可谓寒气逼人。除茅台之外,口子窖、顺鑫农业、洋河股份、五粮液、古井贡酒均已跌停。

 

而上周的惨烈行情还历历在目:洋河股份大跌17.21%,创下上市以来最大单周跌幅,五粮液跌8.72%,泸州老窖跌11.31%,山西汾酒跌6.45%。据证券时报网统计,上周A股白酒板块的总市值缩水超3400亿元。

 

对此不少分析认为,经过2016年和2017年的大幅上涨后,白酒板块估值已明显偏高,如今在经济下行大背景下,市场对白酒销量的担忧始终无法根本消除。

这不仅引发了此次集体跌停,也给未来走势蒙上了一层阴影。

 

国泰君安指出,在经济环境不明朗的情况下,企业团购客户或将面临消费调整,高端和次高端品牌白酒需求面临的不确定性将明显增强,落实至业绩层面,预期可能继续下修,因此对行业估值的合理性应谨慎看待。

 

川财证券也在研报中提醒,受经济增长放缓预期、消费数据疲软、机构仓位博弈等多重因素影响,白酒板块的短期估值受到压制。只有待经济预期和消费数据转暖后,才可能会迎来估值提振。

 

不过,市场上也不乏持乐观态度的声音。中银国际便表示,中国白酒市场广而深,腾挪空间大,预计需求增速平稳下降,不会出现断崖式失速。同时企业也吸取了上一轮周期的教训,会尽量少压货,保证渠道健康。悲观情绪释放之后,优质公司布局良机将出现。

 

太平洋证券食品饮料黄付生团队也认为,对白酒板块无需悲观。“只要公司业绩不出现负增长,当下估值都是能够支撑的。如果明年业绩能够有15%的增长,只要市场对板块的预期稳定下来,还是有较大的上涨空间。”

 

该团队还指出,从2012-2013年的情况来看,当时也是以白酒、食品和医药股等消费龙头股的暴跌为标志,为熊市划上了句号。因此,“本次以茅台为代表的优质消费股的补跌,可能也预示着整个熊市已步入尾声”。



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监制  |  李勇    责编  |  曾会生

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